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CPI破“3”不足为虑 金融数据亮眼再添利好
作者:匿名 来源:陶联资讯  点击:[4177] 日期:2019-11-23 09:34:51

υ对数据和市场新闻的评论

1.中国cpi突破“3”

受食品价格上涨的影响,中国9月份的消费物价指数分别同比和环比上涨。Ppi同比进一步下降,从环比小幅下降到小幅上升。根据国家统计局发布的数据,9月份消费者物价指数环比上涨0.9%,高于此前的0.7%。工业生产者的工厂价格9月份同比下降1.2%,持平预期,高于此前的-0.8%的值。食品方面,猪肉价格上涨69.3%,涨幅22.6个百分点,影响cpi增长约1.65个百分点。新鲜水果价格上涨7.7%,涨幅下降16.3个百分点。

评论:尽管低存栏率造成的需求缺口仍然支撑着生猪价格的上涨,并预计将在第四季度继续推高通胀,但宽松政策的限制预计是有限的。一方面,不包括食品和能源的核心通货膨胀今年继续下降,这与生产者价格指数的趋势一致。另一方面,生猪价格是由行业本身的基本面推动的,这并不意味着整个社会的通胀水平已经进入警戒线。与2016 -2017年相比,生产者价格指数一度升至7.8%的高点,但这并没有引发央行收紧货币政策。因此,我们认为没有必要担心cpi突破“3”对货币政策的影响。

2.中国9月份金融数据辉煌

10月15日周二,中国人民银行(People Bank of China)发布数据显示,9月份中国新的社会金融、信贷和m2增速均超出预期和此前的值,m1增速与预期相符。9月份,社会融资规模增长2270亿元,同比增长1383亿元,环比增长2500亿元。9月新增人民币贷款1690亿元,比上年同期增加3100亿元,比上个月增加4800亿元。9月份m2货币供应量同比增长8.4%,比预期高出8.2%。9月份m1货币供应量同比增长3.4%,与此前3.4%的预期值持平。

点评:9月份社会融资数据中,影子银行融资和企业债务融资同比大幅增加,显示社会融资环境有所改善。在新增人民币贷款中,中长期贷款的增加做出了重大贡献,表明企业和个人贷款意愿提高。政府的广泛信贷政策显然支持了信贷环境。有必要观察下一次向实体经济的转移。需要提及的是,M1和M2 9月份的增长率差异为-5%,较上月再次扩大,表明市场资金流动,风险偏好升温,对风险资产有很强的支撑作用。

3.两名美联储高级官员发表多芬演讲

美联储布拉德:美国经济状况良好,但存在一些下行风险。必须考虑进一步降低保险费率。位图没有反映真实的不确定程度。人们希望美联储能在大约半年内推出回购机制。人们希望通货膨胀预期将被重新设定为2%的目标。美联储戴利:美国经济稳步增长,但仍面临风险;强劲的就业增长和健康的消费支出;美联储分别在7月和9月降息,这将有助于维持经济扩张。劳动力的缓慢增长和生产力没有大幅度提高可能会拖累未来的经济增长。

评论:美联储官员继续发表鸽派言论,强调经济面临风险。位图没有反映真实的不确定程度,支持美联储继续放松政策。

υ数据预测

周二重点关注欧盟9月份通胀数据、美国9月份零售额、美国10月份nahb住房市场指数。堪萨斯城联储主席、旧金山联储主席和芝加哥联储主席相继发言。

◆市场观点

尽管低库存造成的需求缺口仍然支撑着生猪价格的上涨,预计将在第四季度继续推高通胀,但宽松政策的限制预计是有限的。这是因为不包括食品和能源在内的核心通胀率自今年以来持续下降,ppi与2016 -2017年相比上升高达7.8%,这并没有引发央行收紧货币政策。此外,9月份明亮的金融数据和不断扩大的m1-m2剪刀差有助于进一步提高市场风险偏好,但当前的金融数据仍需要时间来改善其向经济数据的传递。

来源:华泰期货

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